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春節(jié)A股休市期間，全球股市呈現(xiàn)普漲，港股恒生科技累計(jì)上漲2.92%，美股標(biāo)普500累計(jì)上漲2.47%。不少人覺(jué)得，A股兔年首個(gè)交易日也會(huì)是開(kāi)門(mén)紅，甚至還能收獲一根大陽(yáng)線(xiàn)。

然而，上證指數(shù)卻高開(kāi)低走，走勢(shì)沒(méi)有大家想象中那么強(qiáng)。主流寬基指數(shù)中，也就創(chuàng)業(yè)板50和創(chuàng)業(yè)板指還能可圈可點(diǎn)，寧德時(shí)代一度漲超8%，連帶著新能源車(chē)板塊表現(xiàn)堅(jiān)挺。該板塊表現(xiàn)較好，主要還是對(duì)新鮮出爐“產(chǎn)銷(xiāo)兩旺”（相比去年接近翻倍）數(shù)據(jù)的情緒反應(yīng)。

兔年首個(gè)交易日，走勢(shì)為何顯露疲態(tài)呢？

(資料圖片)

司令覺(jué)得，一方面是節(jié)前已經(jīng)積累了較大漲幅，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)已經(jīng)出乎意外。按照歷史概率，春節(jié)前一周往往是跌多漲少，春節(jié)后一周才是漲多跌少，然而今年“虎兔”相交前一周，甚至是一月份以來(lái)，北向資金大幅凈流入，原本節(jié)后的漲幅已經(jīng)“透支”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月20日，年初以來(lái)創(chuàng)業(yè)板50上漲11.06%，創(chuàng)業(yè)板指上漲10.19%，滬深300上漲8%，科創(chuàng)50上漲7.21%，上證指數(shù)上漲5.68%。節(jié)后如無(wú)“空中加油”，需要震蕩整固后才能再上一個(gè)臺(tái)階。

另一方面，不少機(jī)構(gòu)展望2023年中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)，預(yù)測(cè)GDP增速有望達(dá)到5%-6%區(qū)間，節(jié)前A股強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，其實(shí)已經(jīng)充分反映了樂(lè)觀(guān)心態(tài)，包括對(duì)假日消費(fèi)復(fù)蘇的預(yù)判。但是，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)到底能到什么地步？前期環(huán)比修復(fù)之后，同比數(shù)據(jù)能否持續(xù)支撐市場(chǎng)呢？市場(chǎng)對(duì)這些問(wèn)題還抱著疑問(wèn)，因此節(jié)后首個(gè)交易日沒(méi)有“躁動(dòng)行情”也就在情理之中了。

當(dāng)然，盡管兔年首日走勢(shì)一般，但是大家對(duì)2023全年走勢(shì)，仍然還是充滿(mǎn)了信心。那么，該如何把握全年進(jìn)攻節(jié)奏呢？目前主流觀(guān)點(diǎn)主要有兩種，其一是“N”型走勢(shì)，其二是“倒V”型走勢(shì)。前者預(yù)計(jì)A股上半年震蕩回升，三季度出現(xiàn)調(diào)整回落，四季度穩(wěn)固后上行；后者預(yù)計(jì)上半年震蕩回升，下半年調(diào)整回落。

可見(jiàn)，不管是以上哪種觀(guān)點(diǎn)，至少對(duì)今年上半年走勢(shì)都充滿(mǎn)了信心。主要邏輯有兩點(diǎn)，其一隨著美國(guó)加息放緩，人民幣強(qiáng)勢(shì)升值、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期、企業(yè)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)的背景下，海外資金有望大幅增配A股，公募基金產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模也有望向好；其二疫情影響逐漸消退后，盡管上半年GDP增速不一定全年最高，但是人氣恢復(fù)速度最快，因此行情確定性相對(duì)較高。

公募基金2022Q4季報(bào)也已經(jīng)披露完畢，有以下幾大看點(diǎn)。從股票倉(cāng)位看，在三季度降低后有較明顯回升；從市值風(fēng)格看，科創(chuàng)板重倉(cāng)比例提升較為明顯；從行業(yè)分布看，電力設(shè)備及新能源、食品飲料行業(yè)的持有規(guī)模依然靠前，主動(dòng)偏股基金加倉(cāng)醫(yī)藥、TMT 板塊，減倉(cāng)中游制造、周期板塊；從重倉(cāng)個(gè)股看，貴州茅臺(tái)和寧德時(shí)代仍為前兩大重倉(cāng)股，騰訊控股增持靠前；從A+H配置看，港股持有市值占股票市值比重明顯提升。

由此可見(jiàn)，公募基金從去年四季度就已經(jīng)著手布局，大家手里的不少基金，今年一月份以來(lái)“回血”速度應(yīng)該也較快。

今年經(jīng)濟(jì)工作重心是擴(kuò)大內(nèi)需，把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)放在優(yōu)先位置。既然上半年行情“大有可為”，那么除了一致認(rèn)可的“大消費(fèi)”題材，還能瞄準(zhǔn)哪些板塊呢？司令覺(jué)得，應(yīng)該主抓受益于流動(dòng)性的“成長(zhǎng)”板塊，比如前面提到的新能源車(chē)、醫(yī)藥、TMT題材，以及存在波段性行情機(jī)會(huì)的券商、軍工題材。

如果上半年不愿意太折騰板塊輪動(dòng)，還可以考慮行業(yè)配置較均衡的GARP型（價(jià)值成長(zhǎng)）風(fēng)格基金。司令在節(jié)前（1月19日）文章中整理了56只基金，它們?cè)?018-2022五年期間，每年都戰(zhàn)勝Wind偏股混合型指數(shù)，其中就有7只GARP型且基金經(jīng)理任職滿(mǎn)五年以上。

還有一種思路，那就是跟著FOF基金經(jīng)理去挑選主題產(chǎn)品。招商證券研報(bào)顯示，2022四季度FOF外部重倉(cāng)規(guī)模前十主動(dòng)權(quán)益基金，依次是：融通健康產(chǎn)業(yè)、華商新趨勢(shì)優(yōu)選、中泰星元價(jià)值優(yōu)選、大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、中庚小盤(pán)價(jià)值、廣發(fā)睿毅領(lǐng)先、海富通改革驅(qū)動(dòng)、國(guó)富中小盤(pán)、易方達(dá)科瑞、圓信永豐優(yōu)享生活，重倉(cāng)次數(shù)前十還包括交銀趨勢(shì)優(yōu)先、中泰玉衡價(jià)值優(yōu)選。

司令從中挑選了5只，它們2022Q4行業(yè)配置比較契合大消費(fèi)、新能源車(chē)（涉及有色）、醫(yī)藥、TMT題材。以下數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，截至日期：2023年1月20日。如有多類(lèi)份額，均以A類(lèi)為例。

融通健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合A

基金經(jīng)理萬(wàn)民遠(yuǎn)，2016年8月26日起管理至今，近三年收益率101.93%。2022Q4前十大重倉(cāng)股依次：一心堂、長(zhǎng)春高新、智飛生物、普洛藥業(yè)、健之佳、老百姓、陽(yáng)光諾和、康德萊、睿智醫(yī)藥、皓元醫(yī)藥，行業(yè)配置以醫(yī)藥股為主。

華商新趨勢(shì)優(yōu)選靈活配置混合

基金經(jīng)理周海棟，2015年5月14日起管理至今，近三年收益率144.38%。2022Q4前十大重倉(cāng)股依次：紫金礦業(yè)、神火股份、銅陵有色、中國(guó)軟件、金誠(chéng)信、鳴志電器、云鋁股份、吉祥航空、電科網(wǎng)安、新點(diǎn)軟件，行業(yè)配置以有色、計(jì)算機(jī)為主。

中庚小盤(pán)價(jià)值股票

基金經(jīng)理丘棟榮，2019年4月3日起管理至今，近三年收益率118.65%。2022Q4前十大重倉(cāng)股依次：神火股份、金地集團(tuán)、廣匯能源、常熟汽飾、馳宏鋅鍺、康華生物、廣信股份、川儀股份、柳藥集團(tuán)、創(chuàng)業(yè)慧康，分布于有色、化工、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等行業(yè)。

易方達(dá)科瑞混合

基金經(jīng)理?xiàng)罴挝模?017年12月27日起管理至今，近三年收益率64.14%。2022Q4前十大重倉(cāng)股依次：華恒生物、裕同科技、貴州茅臺(tái)、寶信軟件、翰藍(lán)環(huán)境、寶豐能源、洋河股份、潤(rùn)建股份，招商銀行、天孚通信，分布于食品飲料、通信、計(jì)算機(jī)、銀行等板塊。

圓信永豐優(yōu)享生活靈活配置混合

基金經(jīng)理范妍，2017年8月30日起管理至今，近三年收益率84.28%。2022Q4前十大重倉(cāng)股依次：鼎龍股份、中興通訊、國(guó)聯(lián)股份、寧德時(shí)代、中航高科、思源電氣、中航光電、中國(guó)廣核、華電國(guó)際、明泰鋁業(yè)，分布于電子、通信、電力設(shè)備、軍工、有色等行業(yè)。

好了。兔年上半年市場(chǎng)整體有望向好，過(guò)程中避免不了也會(huì)出現(xiàn)“一波三折”。選準(zhǔn)主題板塊，耐心堅(jiān)定持有，或許就能帶來(lái)意想不到的收獲。